Généralement adossés à l’or ou à des devises traditionnelles, les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour conserver une valeur stable (contrairement aux autres actifs numériques qui peuvent être très volatiles). Alors que certains d’entre eux sont adossés au dollar américain, comme Tether (USDT) ou encore USD Coin (USDC), le gouvernement Trump étudie la possibilité de les transformer en véritables leviers économiques pour les Etats-Unis.
Par Chris Campbell
Il y a une dizaine de jours, David Sacks – l’homme en charge de l’Intelligence Artificielle et des cryptomonnaies au sein de la nouvelle administration Trump – s’est présenté devant la presse et a déclaré ceci :
« Nous entrons dans l’âge d’or des actifs numériques. »
Est-ce que vous saisissez la portée de ces paroles ?
Cela signifie que les politiques américains ont cessé de considérer les cryptomonnaies comme une escroquerie. Pour eux, elles ont désormais le statut d’« instruments financiers stratégiques ».
Mais ce n’est que la moitié de l’histoire.
Pendant que M. Sacks prêchait l’évangile des actifs numériques, la Maison-Blanche était occupée à élaborer de nouveaux tarifs douaniers…
Le genre de tarifs qui font paniquer les marchés mondiaux, transpirer les banques centrales, et qui poussent les présentateurs de CNBC à s’entraîner à faire la grimace pour annoncer la nouvelle.
A première vue, ces deux actualités semblent aussi liées que la physique quantique et les sandwichs au fromage.
Pourtant, comme vous le verrez, elles sont étroitement liées.
Aujourd’hui, nous allons explorer ces trois aspects :
- ce que Sacks a dit ;
- ce que Sacks n’a pas dit ;
- et, surtout, qui était présent dans la salle.
J’espère sincèrement que cet article vous donnera une vue d’ensemble de la direction que prend l’industrie des cryptomonnaies en Amérique (et au-delà).
Indice : c’est plus important que vous ne le pensez.
Stablecoins : ce que Sacks a dit
Comme prévu, les stablecoins (ces cryptomonnaies avec une valeur stable, souvent liées à un actif réel) ont volé la vedette.
« Les stablecoins, a déclaré M. Sacks, ont le potentiel d’assurer la domination du dollar américain à l’échelle internationale et d’accroître l’utilisation du dollar américain numériquement en tant que monnaie de réserve mondiale. »
Le récent décret de Trump a pratiquement confirmé le plan : « promouvoir le développement et la croissance des stablecoins légaux et légitimes adossés au dollar dans le monde entier » tout en interdisant purement et simplement une monnaie numérique de banque centrale (CBDC).
Sacks a expliqué que l’adoption généralisée des stablecoins pourrait « créer potentiellement des milliers de milliards de dollars de demande pour les bons du Trésor américain, ce qui pourrait faire baisser les taux d’intérêt à long terme. »
Traduction : plus les gens utilisent les stablecoins, plus les émetteurs comme Circle (USDC) et Tether (USDT) achètent de la dette américaine pour les garantir.
Et plus il y a d’acheteurs de titres du Trésor, plus le gouvernement peut financer les déficits à moindre coût, ce qui constitue un amortisseur financier pratique à l’heure où l’administration s’apprête à tout chambouler.
Cela vous rappelle quelque chose ? C’est normal.
Il s’agit du système des eurodollars 2.0.
Pendant la guerre froide, les eurodollars ont cimenté la domination mondiale du dollar en circulant en dehors du système bancaire américain.
Aujourd’hui, les stablecoins font la même chose, mais plus rapidement, plus efficacement et sans demander de permission.
Et ce n’est pas une simple spéculation.
Lors des crises financières en Argentine et en Turquie, les stablecoins basés sur le dollar se sont échangés à un prix élevé, servant de valeur refuge alors que les monnaies locales s’effondraient.
Les chiffres sont stupéfiants : 97 % du marché des stablecoins, d’une valeur de 227 Mds$, sont liés au dollar américain. Rien qu’en 2024, on estime que les transactions en stablecoins ont atteint 27 600 Mds$, soit plus que les cartes Visa et Mastercard réunies.
En résumé : les stablecoins permettent d’amortir les crises monétaires.
Et si cela fonctionne, le monde n’aura peut-être pas d’autre choix que de continuer à effectuer des transactions en dollars numériques, qu’il le veuille ou non.
Mais c’est ce que Sacks n’a pas dit qui devrait vraiment piquer notre intérêt.
Ce que Sacks n’a pas dit
Les stablecoins ne sont que la première étape d’une tendance plus large de tokenisation : le processus de conversion d’actifs ou de droits du monde réel, en jetons numériques sur la blockchain.
Au-delà de la monnaie, les entreprises transforment également les actions, les fonds et les matières premières en jetons.
Securitize, une fintech de la blockchain, s’est associée au gestionnaire d’actifs Hamilton Lane pour tokeniser ses fonds de capital-investissement.
Cet été, nous avons appris que le Hamilton Lane Secondary Fund VI, d’une valeur de 5,6 Mds$, serait proposé sous forme de jetons sur la blockchain Polygon. Une initiative qui permet de réduire l’investissement minimum de 5 M$ à 10 000 $ pour les investisseurs qualifiés.
Victor Jung, responsable des actifs numériques chez Hamilton Lane, s’est exprimé en ces termes :
« Les avantages des marchés privés en termes de performance historique et de diversification sont réels. A l’échelle mondiale, il existe plus de 140 000 sociétés privées dont le chiffre d’affaires annuel est supérieur à 100 M$, contre environ 19 000 sociétés publiques ayant le même chiffre d’affaires annuel, et nous pensons que les investisseurs ne devraient pas être obligés d’avoir un revenu élevé ou des millions de dollars de patrimoine net pour accéder à ces actifs. »
La tokenisation, en bref, s’aligne fortement sur les objectifs économiques de Trump.
Elle peut stimuler la croissance en rendant les actifs illiquides plus accessibles et en attirant de nouveaux capitaux.
C’est l’un des moyens les plus faciles de stimuler l’expansion économique fondée sur l’innovation – « faire de l’Amérique un leader dans l’espace des actifs numériques », comme l’a dit M. Sacks.
Passons au troisième volet…
Qui était dans la salle ?
Le plus intéressant dans la conférence de presse de David Sacks n’est pas ce qu’il a dit ou n’a pas dit.
C’est le public qui y a assisté.
La majorité des membres du Congrès qui ont pris la parole n’étaient pas ceux auxquels on pourrait s’attendre. Ce n’étaient pas des faucons de la SEC. Ni les chiens de garde du secteur bancaire.
Les personnes présentes étaient majoritairement des représentants du secteur agricole et des matières premières.
Cela peut sembler anodin – jusqu’à ce que vous réalisiez ce que cela signifie.
Depuis des années, les émetteurs de cryptomonnaies supplient d’être réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (ou CFTC, l’agence fédérale américaine qui régule le commerce des matières premières), plutôt que par la SEC (le gendarme de la Bourse américaine).
Eh bien il semblerait que leur souhait soit sur le point d’être exaucé.
Pourquoi la CFTC ? Parce que son encadrement est généralement considéré comme plus accommodant et plus adapté à l’innovation.
(Le mandat de la CFTC se concentre sur l’intégrité du marché et la prévention des fraudes, tandis que la SEC impose des normes plus strictes).
Si les cryptomonnaies sont officiellement considérées comme des marchandises plutôt que comme des titres, cela signifie une chose : moins de restrictions, plus d’innovation.
En d’autres termes, le gouvernement américain est sur le point de faire pour les cryptos ce qu’il a fait pour Internet dans les années 1990, c’est-à-dire leur donner une marge de manœuvre pour qu’elles se développent plutôt que de les réglementer jusqu’à ce qu’elles tombent dans l’oubli.
En clair : l’avenir de la finance est actuellement en train de s’écrire. Et les cryptomonnaies viennent de s’emparer du stylo.
Et si vous ne vous y intéressez pas dès maintenant, vous risquez de le regretter plus tard.
A bientôt !
Chris Campbell
