En dépit des remarquables performances des GAFA, le Nasdaq a lâché du lest la semaine dernière. La question de la marge de progression de l’indice américain se pose, estime notre spécialiste de l’analyse technique Gilles Leclerc, qui garde notamment un œil sur la zone des 13 600 points.
Cela ne vous a sans doute pas échappé : Amazon, Apple, Facebook et Google, c’est-à-dire les quatre « GAFA », ont tous fait état la semaine dernière de résultats éclatants au titre du premier trimestre.
Le géant de l’e-commerce a par exemple triplé ses bénéfices par rapport aux trois premiers mois de 2020, la marque à la pomme et le réseau social de référence ayant pour leur part presque doublé les leurs. Belle performance également de Google, dont les revenus ont grimpé de 34%.
Bref, que du bon, et plus encore des comptes supérieurs aux attentes des analystes. Paradoxalement, la réaction des investisseurs n’a pas été des plus enthousiastes. Au contraire, le Nasdaq Composite s’est même délesté de 0,4% entre lundi et vendredi.
Ce repli pourrait paraître assez déconcertant de prime abord et est imputé par les spécialistes à un nouveau regain de tensions sur le marché obligataire, avec en toile de fond des craintes de poussée inflationniste, et/ou au fait que la qualité des résultats était déjà « pricée », un explication qui ne convainc pas totalement dans la mesure où le consensus a été dépassé sans coup férir.
Des éléments de réponse sont peut-être à rechercher du côté de l’analyse graphique et technique. En tout état de cause, ce premier plan de trade du mois devrait permettre de poser des bornes afin de mieux cadrer le mouvement général pour ensuite pouvoir se positionner dans les jours à venir.
Préserver les 13 600 points !
Pour commencer, si la tendance de fond est haussière (cf. le canal bleu sur le graphique ci-après), on observera que le Nasdaq Composite a relâché du terrain… pour venir tester une zone de résistance importante qui se situe entre 14 100 et 14 200 points (le rectangle horizontal orange).
De fait, l’indice se retrouve potentiellement en position de réaliser un « double top » sur ses plus hauts historiques, d’autant qu’une divergence baissière (flèche orange) apparue sur l’indicateur de tendance MACD est venue se valider vendredi dernier. Alors que celle-ci s’active sur des plus hauts historiques, j’ajoute qu’il s’agit toujours d’un signal dont il faut se méfier. En outre, les volumes d’échange ont légèrement augmenté lors des séances baissières, comme illustré par la pastille jaune en partie basse du graphique.
Rien de bien méchant pour le moment, certes, mais il faut prendre ses marques, comprenez des points de repère pour gérer ses positions au cas où la pression baissière continuerait à se manifester dans les jours à venir, ce qui renforcerait le scénario d’un double top.
A court terme, un support se situe dans la zone des 13 600 points (voir le segment horizontal orange), à un peu moins de 3% des cours de clôture de vendredi, et tant que ce niveau n’est pas cassé, il n’y pas d’inquiétude à avoir. Par ailleurs, la moyenne mobile 100 périodes ( « MM100 ») est elle aussi un support potentiel et va rapidement rejoindre ces niveaux.
En manque de catalyseurs ?
Jusque-là, on restera « neutre » et ce n’est qu’en cas de signal positif de la MACD dans cette zone de support, surtout si elle est aussi épaulée par le support du canal haussier (en vert), qu’il faudra sonner l’alerte.
En revanche, pour relancer le mouvement, il faudrait arriver à passer la zone de résistance des 14 200 points. Or, si d’excellentes nouvelles comme les publications de haut vol des GAFA la semaine passée n’ont pas réussi à porter l’indice au-delà, je ne vois pas ce qui pourrait le soutenir pour les semaines à venir. Sauf à ce que le Nasdaq consolide (une bonne fois pour toutes !) en cassant son canal haussier.
Auquel cas, le prochain gros support se situera vers les 12 000 points, c’est-à-dire 10% plus bas. Des prises de bénéfices permettraient en tout cas au marché de reprendre enfin son souffle, et plus encore d’aller chercher un niveau permettant de reprendre position avec un bon potentiel de progression.
Bonne séance à tous et surtout pas d’imprudence sur les marchés avec cette configuration qui, si elle continue de se valider, ne me dit rien qui vaille…
Gilles
