C’est l’événement « macro » un peu symbolique du jour : le rendement des bons du Trésor chinois à « 10 ans » bascule en-deçà de la rémunération du T-Bond de référence 2032 (le rendement se tend de 5 points à 2,756%, contre 2,74% pour l’équivalent chinois).
C’est la première fois de l’histoire qu’il apparaît moins risqué de détenir de la dette long terme en yuan plutôt qu’en « billet vert ».
Le dollar ne constituerait plus l’instrument de réserve planétaire par excellence.
Mais ce que cette dégradation des T-Bonds suggère, et de façon beaucoup plus terre à terre, c’est que la bulle immobilière pourrait brusquement exploser : le rendement du « 20 ans » US (une maturité de référence en France) vient de flirter avec les 3,000% ce lundi (2,9960%).
Le rendement était de 1,77% mi-décembre, de 1,93% le 31/12, de 2,19% le 7 mars, soit +80 points en 5 semaines, pire dégradation depuis les années 80 !
Le rendement du « 30 ans » a accroché les 2,80% cet après-midi (un « plus haut » depuis début mai 2019), mais « rend » toujours 1,5 point au « 7 ans » qui affiche 2,815%.
