Vous pensez que le cours du Bitcoin suffit pour savoir quelle est la tendance du marché ? Détrompez-vous ! Pour comprendre ce qui se trame vraiment, il faut plonger dans les données de la blockchain. Car pendant que les prix montent, ce sont les flux invisibles qui donnent le rythme. Chris Campbell vous propose aujourd’hui 5 outils d’analyse graphique pour mieux sentir le marché de la reine des cryptomonnaies.
Le Bitcoin a atteint des plus-hauts historiques cette année.
Si vous avez acheté avant le pic, félicitations !
Mais voici la partie épineuse.
Tout le monde se demande la même chose… Que va-t-il se passer ensuite ?
Evidemment, les maximalistes du Bitcoin [NDLR : qui croient fermement en la supériorité de cette cryptomonnaie par rapport à toutes les autres] vous diront qu’il n’est pas encore temps de vendre. (Mais c’est ce qu’ils disent toujours). Et, cette fois, je suis d’accord avec eux.
Voici pourquoi…
Quelque chose d’énorme a changé
Disons que vous souhaitez découvrir ce que la personne la plus intelligente autour de vous fait vraiment de son argent. Vous pouvez tenter de l’espionner.
Mais il existe un meilleur moyen d’avoir des réponses à vos questions : observer les flux financiers.
Dans l’univers des cryptomonnaies, cela veut dire aller sur la blockchain (« on-chain »). Car quoi que racontent les gros titres, quoi que publient les influenceurs, et quoi que raconte votre voisin de table, la blockchain ne ment pas. Elle vous montre ce qu’il se passe dans l’ombre.
Les activités on-chain du Bitcoin s’apparentent aux battements de cœur du réseau. Quand elles commencent à s’emballer, cela veut dire que les gens déplacent des BTC, achètent, vendent, stockent, ou se préparent à quelque chose d’énorme.
Quand elles sont stables, c’est comme si vous vous trouviez dans une ville fantôme, du moins temporairement. Et ces derniers mois, les battements de cœur du Bitcoin étaient faibles. Alors même que le cours fluctuait, sur le réseau, l’activité a baissé. C’est le type de décalage qui signifie habituellement : « Attention ! Ce rally est peut-être faux ! »
Mais qu’est-ce que cela veut dire maintenant ?
Cela nous montre que quelque chose a changé. La tendance baissière, en termes d’activités on-chain, vient juste de se retourner. Et c’est extrêmement important.
Bitcoin : on prend le pouls du protocole
Voici la bonne nouvelle : le mois de mai nous a offert notre premier battement de cœur légitime depuis un moment.
L’activité à court terme est toujours un peu somnolente – il n’y a pas encore de montée en flèche – mais quid des indicateurs de long terme ? Ils n’ont jamais cessé de clignoter. C’est ce que les analystes appellent un « changement de régime ».
Au bon vieux temps, les cycles étaient plus simples à analyser. Ils se déroulaient dans cet ordre :
- les baleines (« whales » : les grands détenteurs de BTC) achetaient en masse ;
- les petits investisseurs qui avaient peur de rater quelque chose leur emboîtaient le pas ;
- les baleines liquidaient ;
- les petits investisseurs se lamentaient ;
- et bis repetita.
Mais cette fois, il y a quelque chose de différent.
Les baleines ne sont plus que des « Bitcoin Bros ». Ce ne sont plus de super codeurs de l’ombre. Il s’agit d’entreprises… et d’entreprises cotées.
Et il y a les ETF.
Les ETF Bitcoin Spot n’existaient pas au cours du cycle précédent. A présent, ils absorbent des BTC à des vitesses record : on a atteint plus de 60 000 BTC au cours des 30 derniers jours.
Chaque fois qu’un ETF Bitcoin émet de nouvelles parts pour satisfaire la demande, il doit acheter des BTC réels. Ces BTC bougent, sortent des portefeuilles, et débarquent sur la blockchain.
Et cela se manifeste – vous l’aurez deviné – sous forme d’activités on-chain.
Et c’est exactement ce que l’on voit.
Ce qu’il faut surveiller
Disons que vous avez envie de savoir ce qu’il se passe vraiment avec le Bitcoin. Ne vous contentez pas de fixer le graphique du cours. Observez la chaîne.
Remarque : ces indicateurs ne sont pas des boules de cristal – le Bitcoin est une bête sauvage – mais c’est mieux que tout ce que les « Bros » peuvent raconter sur les réseaux.
Commencez par là : si les adresses actives (adresses qui participent à des transactions) grimpent, cela veut dire que le réseau est en pleine effervescence… C’est bon signe.
Le graphique ci-dessous indique le nombre d’adresses Bitcoin actives (en orange) comparé au cours du Bitcoin (en noir). Historiquement, quand le nombre d’adresses actives augmente avec le cours, cela veut dire que des utilisateurs réels (pas que les spéculateurs) font grimper la demande. Ça, c’est une saine croissance. Dernièrement, bien que l’activité des adresses soit restée inférieure à ses sommets, elle ne s’est pas stabilisée pour autant. Dans le même temps, le cours a continué à grimper.
Nombre d’adresses actives sur le Bitcoin comparé au cours du BTC.
Source: glassnode studio
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Ensuite, suivez les flux.
Quand les jetons se déplacent vers les places de marché, c’est souvent un signe précurseur de vente. Mais quand les BTC sortent en masse – mouvement traçable via exchange netflows – cela signifie que quelqu’un est en train de stocker ces jetons. Et, en général, ce quelqu’un raisonne en trimestres ou en années, pas en mèmes.
Sur le graphique ci-dessous, les barres rouges signifient qu’il y a plus de BTC qui quittent les places de marché, qu’il n’y en a qui y entrent. En général, c’est un signe d’accumulation, à mesure que les jetons sont stockés. Et quand cela coïncide avec des cours qui grimpent ? C’est un cocktail haussier. En résumé : moins de jetons sur les places de marché = moins de pression vendeuse, ce qui stimule la hausse des cours.
Flux total des échanges de bitcoins
Source : CryptoQuant
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Ensuite, jetez un coup d’œil sur les convaincus : les détenteurs à long terme. Ce sont les adresses qui n’ont pas bougé depuis 155 jours ou plus. Quand cette masse augmente, c’est généralement un excellent signe.
Le graphique ci-dessous indique que les détenteurs à long terme de bitcoins recommencent à accumuler, alors même que les cours ont augmenté. Cela veut dire qu’ils ne vendent pas à la hausse et qu’ils s’attendent à ce que les cours grimpent encore. Historiquement, quand cette zone bleue augmente, c’est le signe d’une discrète accumulation préalable à un rally haussier majeur.
Détention de bitcoins de long terme exprimée en dollars
Source : Bitcoin Magazine Pro
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Autre chose à observer : suivez les flux des ETF. Quand tout le monde s’éprend à nouveau du Bitcoin, ces fonds commencent à acheter, et ils achètent vite. Et toute nouvelle émission d’ETF doit être adossée à un véritable BTC. Ce n’est pas de la spéculation. Vous pouvez littéralement tout voir sur la blockchain.
Ce graphique indique les flux quotidiens entrants et sortants des ETF Bitcoin : chaque couleur représente un fonds d’investissement différent. Quand les barres sont pour la plupart au-dessus de zéro, cela signifie que l’argent afflue dans les ETF, ce qui les force à acheter d’autres bitcoins.
Flux quotidiens des ETF Bitcoin en dollars
Source : theblock.co
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Vous ne savez toujours pas si nous nous situons dans un marché haussier ou baissier ?
Voici une astuce supplémentaire : le ratio « MVRV » (« Market Value to Realized Value » : Valeur de Marché sur Valeur Réalisée). Il compare les cours par rapport à la valeur moyenne d’acquisition. Le ratio MVRV est brûlant ? Danger. Il est glacial ? Opportunité.
Et voici une règle générale : un ratio MVRV supérieur à 3 est historiquement « brûlant » (soyez prudent), entre 1,5 et 2,5 c’est le niveau idéal (neutre à haussier), et inférieur à 1 ? C’est la braderie. Et nous étions à 2,1 fin mai.
Voyez par vous-même : ce graphique suit le ratio MVRV du Bitcoin (ligne bleue) par rapport au cours (ligne blanche). Fin mai, le ratio MVRV a bondi à partir d’un niveau de 1,7 et il a ensuite progressé, ce qui montre que le marché est encore loin de niveaux euphoriques. Cela ressemblait à un marché haussier, car il restait probablement pas mal de marge avant d’atteindre les pics motivés par l’avidité.
Ratio MVRV du Bitcoin depuis 2022
Source : CryptoQuant
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Conclusion ?
Si le cours représente les gros titres, les données on-chain représentent les notes de bas de page qui vous disent la vérité.
Le réseau chuchote. Et maintenant, vous saurez mieux comment l’écouter.
A bientôt !
