Si le climat géopolitique n’est pas au beau fixe, c’est l’occasion de mieux observer les titres pour se positionner. En ce sens, Eric Lewin analyse Eurofins Scientific qui, malgré une bonne santé économique, peine à transformer l’essai.
Le cas du spécialiste de la bioanalyse illustre bien ce que je dis depuis des semaines sur les marchés boursiers…
De très bons résultats pour des valeurs très bien valorisées ne suffisent plus pour assurer une performance boursière.
Prenons le cas d’Eurofins Scientific.
Voici notre star du CAC40 capable de dégager un chiffre d’affaires annuel de 6,7 Mds€, là où les analystes n’attendaient que 6,3 Mds€, un Ebitda de 1,9 Md€ contre une anticipation à 1,7 Md€ conduisant à une envolée de 2,3 points de la marge opérationnelle à 28,3%…
Et pourtant…
Une valeur à surveiller
Et pourtant, son cours de Bourse a baissé de 0,3% le jour de l’annonce avant de poursuivre son recul le jour d’après.
Bien sûr, il y a le paramètre Covid-19 à prendre en compte. En effet, 2021 fut une excellente année : les ventes de tests Covid-19 ont atteint 1,4 Md€…
La croissance organique du groupe a tout de même atteint 12,4% en 2021 tandis que, cerise sur le gâteau, le free cash flow, très important dans ce secteur à forte croissance externe, a atteint un niveau record d’1 Md€ contre seulement 700 M€ attendu.
Les prévisions 2022-2024 sont en outre relevées avec une croissance annuelle organique de 6,5% sur la période… Voilà qui est parfait, mais qui n’incite pas encore les investisseurs à revenir sur le titre, comme l’atteste la baisse de plus de 20% du titre depuis le début de l’année.
Certes, les valeurs de croissance ou encore les techs ont été boudés depuis le début de l’année avec la remontée des taux, mais cela n’explique pas tout. Le groupe souffre sans doute de ratios encore élevés avec un PER de 21 ou encore une VE/Ebitda de l’ordre de 14…
Mais il me semble que l’heure du rebond n’est pas loin.
Voilà pourquoi nous allons vraiment regarder de près son évolution au cours des prochains jours avant de sans doute déclencher un conseil d’achat dans notre Lettre PEA à laquelle vous pouvez vous abonner.
