Ce que l’OAT nous dit de la campagne présidentielle française

Rédigé le 20 mars 2017 par | A la une, BCE, Europe, Taux & Devises Imprimer

Le premier tour des élections présidentielles aura lieu dans un mois. Au lieu de suivre l’avancée des sondages (qui se trompent de façon récurrente), je vous propose plutôt de suivre le verdict du marché, et plus particulièrement celui du marché des taux à 10 ans : l’OAT pour la France et le Bund pour l’Allemagne.

Vous allez voir que les messages qu’ils envoient sont non seulement intéressants, mais qu’en plus, les deux indices de taux sont sur des supports ultra-importants qu’il vaudrait mieux préserver.

Nous allons donc voir tout cela aujourd’hui, car c’est à mon sens bien plus important et parlant que de savoir de quelle manière le prix des chaussettes de Fillon impacterait les vote.

Rappelons quelques bases de fonctionnement du marché obligataire

… Sauf que ce principe fondamental d’économie libérale est gentiment piétiné par les banques centrales depuis des années. Ah oui, parce que bien évidemment, les banques centrales militent pour une économie libérale, mais quand ça les arrange. Quand cela ne les arrange pas… eh bien elles se débrouillent pour que ça les arrange quand même à coup de milliers de milliards d’euro, de dollars, de yuan ou de yen déversés dans le système. Bref. Nous avons un marché aussi libre que l’ex-URSS au temps du Politburo et qui, comme dirait Philippe, « est administré à la mode soviétique ».

Toujours est-il que du côté des taux Européens, malgré les divers programmes de « politiques monétaires accommodante » les tensions augmentent.

Et c’est ce que nous voyons sur les marchés de taux. J’utilise ici comme support d’analyse les contrats Futures (ayez bien en tête qu’une hausse des taux, des rendements, entraine une baisse de ces contrats).

Je vais commencer par le Bund, qui est LA référence en Europe

Je vous propose régulièrement des analyses sur le Bund car c’est un indice et un indicateur de la santé des marchés hyper important.

BUND

Lors de la dernière analyse que je vous ai proposée, en septembre 2016, nous étions en pleine phase de baisse des taux (donc de hausse du Future : il était alors sur les 168). J’anticipais à ce moment une hausse des rendements (donc une baisse du Future) avec pour objectif un retour sur le support des 160 € (segment horizontal vert + « S »).

C’est ce qui s’est passé (flèche orange). Cela fait désormais deux fois que le support des 160 est atteint, et il est donc très important qu’il tienne : le prochain niveau intermédiaire est à environ 154, et le risque est évidemment d’aller voir plus bas, sur les 147 points. Mais si les 160 sont cassés, cela voudrait dire, je vous le rappelle, une très forte hausse des rendements sur la dette allemande… et impliquerait une lourde correction sur les marchés actions.

Que nous indique l’OAT, le 10 ans Français ?

On voit que la configuration graphique est de la même nature que celle du Bund : en septembre, le Future s’est envolé car les taux étaient ultra-bas sur l’OAT (0,10% environ !), mais ils ont pris plus de 100 points de base (le rendement du 10 ans est à 1,10% environ), et le Future a chité de 162 à 145 points. Du lourd.

Le Future est actuellement donc sur ce gros support des 145 € (rectangle vert + « S »). Comme c’est la première fois que j’initie un suivi de l’OAT, je vous ai mis le graphe intégral, avec les niveaux de support / résistance qui correspondent à des reports d’amplitude (flèches verticales).

OAT

Vous voyez que depuis que la campagne présidentielle est lancée, il commence à y avoir un gros stress sur la dette française : les taux montent car les investisseurs n’y voient pas clair. Une hausse des rendements indiquerait très certainement que les investisseurs et grosses mains pricent de plus en plus un risque sur la France.

Et que signifie un « risque du la France » quand on est investisseur ? eh bien cela veut dire un risque sur la perspective économique, le budget du pays, mais surtout, vu que c’est aussi le sujet de cette campagne présidentielle, la sortie ou non de l’euro.

Et là… inutile de vous dire que si les investisseurs commencent réellement à pricer un sortie de l’euro… les rendements vont exploser, le marché obligataire français va se retrouver à la cave, tout comme les marchés actions. Et c’est toute la zone euro qui risque d’être entrainée dans la chute.

Alors oui, pour le coup, l’OAT est à surveiller de très près jusqu’aux présidentielles son comportement sera bien plus révélateur que les sondages dont nous allons être abreuvés.

Allez, courage

Gilles Leclerc

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Gilles Leclerc
Gilles Leclerc
Trader

Gilles a tout d’abord commencé dans la grande finance. Avec un MBA de la prestigieuse université américaine de Hartford, il a ensuite intégré la direction Financière IBM Europe et ensuite d’IBM Corporation (headquarters mondial). Puis, peu à peu, la passion boursière le gagnant, il s’est tourné vers les activités de trading.

Cela fait maintenant 20 ans que Gilles trade sur les marchés et il se consacre exclusivement à cette activité depuis une dizaine d’années.

Dès 2008, il fut l’un des premiers à pressentir les modifications profondes qu’allaient occasionner l’utilisation intensive des algorithmes sur les marchés financiers ; il a su s’adapter en mettant en place de nouvelles stratégies de trading répondant à ce nouvel environnement. Il créa donc son propre système de trading tout à fait spécifique et basé sur des concepts innovants.

De façon à prouver la validité de son approche, il reste l’un des rares traders/analystes à poster régulièrement ses prises de position en « Live » sur un site d’Analyse Technique de renommée ( Univers Bourse ) où il partage l’intégralité sa méthodologie.

Il intervient désormais dans La Bourse au Quotidien afin de partager son expérience et de proposer ses analyses et sa méthode au plus grand nombre.

2 commentaires pour “Ce que l’OAT nous dit de la campagne présidentielle française”

  1. Super analyse M. leclerc,

    Pensez-vous que les futures vont anticiper un résultat? ou au contraire attendre la publication pour réagir?

    Vous allez me dire, cela dépend des sondages, mais le marché fonctionne-t-il encore comme ça…??

    BàV.

  2. Une analyse technique ultra-pointue comme toujours, et en phase avec le fondamental: que demande le peuple?

    Bravo Gilles et merci de ton partage.

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