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La Fed prépare encore un peu plus les marchés à une hausse des taux

Par Mathieu Lebrun20 Oct 2016

La publication du Beige Book de la Fed hier a confirmé nos attentes : la banque centrale prépare un peu plus les marchés à une hausse des taux en décembre prochain en vantant la santé peu à peu retrouvée de l’économie américaine.

Comme le rappelle Jim Rickards dans Trades Confidentiels, la banque centrale américaine n’a pas vraiment le choix :

Prévoir les actions de la Fed est plus simple que ce que la plupart des analystes et experts veulent bien vous faire croire.

Nous partons du principe que la Fed veut vraiment relever les taux pour avoir de la marge lorsque la prochaine récession frappera.

Cela veut dire que la Fed n’est jamais ‘neutre’ concernant les taux. Elle est toujours plus encline à les relever. Mais le fait qu’elle le veuille ne veut pas dire qu’elle va le faire à chaque réunion de politique monétaire.

Tout comme les marchés, je vais surveiller de près la réunion de la BCE cet après-midi. Aux Etats-Unis, plusieurs statistiques seront également au programme : les inscriptions hebdomadaires au chômage, l’indice Philly Fed au mois d’octobre, l’indice du Conference Board de septembre ainsi que les ventes de logements neufs le mois dernier.

En attendant la BCE, les publications corporate restent le gros focus des opérateurs :

  • Aux Etats-Unis tout d’abord en after-hours hier soir, American Express (US0258161092) était recherché, en hausse de plus de 5%, alors que l’émetteur de cartes bancaires a relevé ses objectifs annuels.
  • A l’inverse, les prévisions décevantes pour le quatrième trimestre d’eBay (US2786421030) ont lourdement pesé sur son cours, qui reculait de 8%.
  • Toujours outre-Atlantique, des noms comme Microsoft (US5949181045) ou Verizon (US92343V1044) seront au programme du jour.
  • L’Europe n’est pas en reste. Hier soir, Michelin (FR0000121261) a confirmé ses objectifs annuels. Après la déception du concurrent allemand Continental (DE0005439004) en début de semaine, le titre se stabilisait ce matin autour des 97 €.
  • Pernod Ricard (FR0000120693) s’affichait parmi les plus fortes hausses du CAC ce matin (en progression de 2% sur un nouveau plus haut annuel au-delà des 110 €), le géant des spiritueux ayant annoncé une accélération de sa croissance organique au premier trimestre de son exercice 2016/2017.
  • A l’inverse, Publicis (FR0000130577) s’annonce comme le « gadin » du jour au sein de notre indice, ouvrant en gap baissier de 6% sur les 63 €. Le géant de la publicité a en effet enregistré un repli de 0,4% de son chiffre d’affaires au troisième trimestre.
  • Hors CAC maintenant, plusieurs éléments à retenir. Tout d’abord, Air France-KLM (FR0000031122) qui s’affichait comme la plus forte hausse du SRD dans les premiers échanges (+5% au-dessus des 5,30 €). La compagnie aérienne profite de l’optimisme (relèvement des objectifs annuels) affiché par son homologue allemand Lufthansa (DE0008232125).
  • Atos Origin (FR0000051732) se montrait indécis ce matin. Le titre effaçait ses gains initiaux pour retomber dans le rouge, en baisse d’environ 1% sur les 96 € alors même que la SSII confirmait ses objectifs annuels.
  • Une partie de cette indécision est probablement à mettre sur le compte de la chute de sa filiale Worldline (FR0011981968). Le spécialiste des solutions de paiement, dont Atos Origin détient plus de 70%, plongeait en effet de plus de 7% vers les 24 € sur fond de ralentissement de croissance au troisième trimestre et de prudence pour les prochains mois.
  • A noter enfin que Plastic Omnium (FR0000124570) était bien orienté, en hausse de près de 2% dans les premiers échanges, au-delà des 30 €. L’équipementier automobile a enregistré une hausse de plus de 20% de ses ventes au troisième trimestre.

Du côté des changements de recommandations de brokers :

  • Vallourec (FR0000120354) ouvrait en hausse de 2% au-dessus des 5 €, soutenu par Société Générale qui conseille désormais l’achat du titre (contre un avis à « vendre » auparavant) pour viser 7 €.

Le CAC prêt à en découvre avec une résistance ?

Le CAC 40 a ouvert en légère hausse ce matin, au-dessus de la résistance descendante (visible en bleuté) qui le coiffe depuis plus d’un mois.

En théorie, ceci plaide en faveur d’une poursuite de la progression vers les récents plus hauts, vers 4 565/4 570 points.

A l’inverse, une rechute sous les 4 495 points inviterait à la prudence face au risque d’un nouveau « bull trap » (piège à la hausse) ; auquel cas une extension de la baisse en comblement du gap ouvert mardi matin (zone des 4 465/4 475 points) serait à envisager.

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Mathieu Lebrun

Rédacteur en Chef d'Agora Trading

Mathieu Lebrun est analyste financier. Il commence sa carrière chez Fortis Banque pour intégrer la table de négociations sur devises au sein de la salle des marchés du groupe Natexis Banques Populaires. En 2004, il intègre un cabinet de conseil sur produits dérivés en tant qu’analyste technique et obtient son diplôme d’Analyste Technique délivré par la STA (Society of Technical Analysis).

Depuis près de 10 ans, il s’est forgé une solide expérience sur les marchés financiers. En juin 2013, il décide de créer un service de trading simple et efficace : Agora Trading. Pour ses abonnés, il combine à merveille sa lecture des différentes classes d’actifs et leur corrélation pour en tirer le meilleur. Vous pouvez ainsi vous positionner en toute simplicité, en exploitant des outils de trading ultra-efficaces, les certificats Turbos.

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