La Bourse au quotidien

Analyses et conseils boursiers indépendants

La BCE pourrait se vanter d’avoir asséché le marché obligataire !

Par Philippe Béchade18 Oct 2016

La BCE pourrait surtout se vanter ce jeudi d’avoir… asséché le marché obligataire !

A 48 heures de la réunion de la BCE (soit le jeudi 20 octobre 2016), les spécialistes des marchés obligataires conviennent qu’ils n’en attendent aucune décision concrète et aucune annonce significative de la part de Mario Draghi.

Ils semblent souvent d’accord sur le fait que la BCE va pouvoir prendre prétexte de la hausse de l’inflation (« effet de base » positif sur 12 mois qui n’est guère imputable à sa stratégie des taux zéro) pour s’en attribuer le mérite et justifier de poursuivre sans rien changer… puisque ça marche très bien comme ça.

Mais le contexte économique planétaire étant moins porteur, il convient de poursuivre le soutien à l’activité en zone euro, d’où une poursuite du QE… qui pourrait être prolongé comme cela a été répété à chaque réunion.

Mais ce que les gérants ne disent pas ouvertement, c’est qu’ils sont bien conscients que ni les QE, ni les taux zéro n’ont d’impact sur la croissance ou l’inflation et que le seul effet incontestable, c’est l’assèchement du marché obligataire et la quasi impossibilité de ne pas se mettre à acheter « n’importe quoi » (du high yield, des Junk Bonds) pour obtenir un peu de rendement, et en prenant de surcroît position sur des « papiers » totalement illiquides (impossibles à revendre parce que de taille trop restreinte).

En fait, en cas de tension des taux longs, le pourcentage de dettes risquées et pour lesquelles il n’existe pas de demande – même lorsque tout va pour le mieux – est « considérable ». Cela pourrait représenter un tiers des lignes accumulées sous ce régime de « répression financière ».

photo auteur

Philippe Béchade

Rédacteur en Chef de la lettre Pitbull

Philippe Béchade rédige depuis dix ans des chroniques macroéconomiques quotidiennes ainsi que de nombreux essais financiers. Intervenant quotidien sur BFM depuis mai 1995, il est aussi la ‘voix’ de l’actualité boursière internationale sur RFI depuis juin 2002. Analyste technique et arbitragiste de formation, il fut en France l’un des tout premiers ‘traders’ mais également formateur de spécialistes des marchés à terme. Rédacteur aux Publications Agora, vous trouvez chaque jour ses analyses impertinentes des marchés dans La Chronique Agora.

Voir les articles de Philippe Béchade

Infos Bourse, News & Opportunités

Suivez nous sur Facebook

Retour en haut

Si vous souhaitez recevoir des informations en exclusivité sur les IPO, OPA, augmentations de capital et autres opérations financières des partenaires de La Bourse Au Quotidien, inscrivez-vous ici :