NEWS 2320: Devoteam en perte au S1

Rédigé le 30 août 2012 par | Mid et Small Caps Imprimer

Devoteam (FR0000073793) vient d’annoncer des résultats plutôt médiocres, avec notamment une perte opérationnelle de 2 M€ contre un bénéfice opérationnel de 11,7 M€ au premier semestre 2011.

Je vous avais présenté la SSII en décembre 2011, vous montrant à quel point était décotée. Je vous ai dit par la suite maintes fois à quel point elle valait mieux.

Après un beau rebond du titre au printemps (sur les 14€), le titre est redescendu sur les 8/9€. Je vous disais que pour moi, elle en vaut au moins 12€.

Sauf que… je revois désormais mon point de vue.

… L’environnement économique est beaucoup plus délicat avec notamment une pression sur les marges, ressentie dès juillet d’ailleurs. La perte nette atteint 2,4 M€ contre un bénéfice de 7 M€ un an plus tôt. Cela n’empêche pas la direction du groupe de prévoir un chiffre d’affaires en légère décroissance entre 515 et 520 M€ avec une marge d’exploitation de l’ordre de 4%. Il s’agira de toute façon d’une baisse importante par rapport à la marge d’exploitation de l’an dernier qui s’est élevée à 5,5% du chiffre d’affaires.

L’action n’est pas particulièrement bon marché sur 2012 avec un PER supérieur à 20, elle l’est davantage sur 2013 avec un multiple de 10. Les valorisation ont donc changé par rapport à mes précédents analyses, et je ne suis évidemment plus aussi positif. Le secteur est difficile en ce moment…

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Eric Lewin
Eric Lewin
Rédacteur en Chef de La lettre PEA et Mes valeurs de Croissance

Journaliste pour BFM Business et dans d’autres médias… conseiller pour un fonds Small Caps chez CFD Asset Management… responsable de la salle de marché chez EuroLand Finance… consultant pour dirigeants d’entreprise…

Le parcours professionnel d’Eric Lewin est tout simplement remarquable – et représente un atout considérable pour vos investissements : un carnet d’adresses rempli, l’expérience de la réalité des publications de résultats, de la manière dont les « insiders » et les institutionnels fonctionnent…

Cette expérience multi-facettes lui permet de lire entre les lignes des marchés – et de révéler aux lecteurs de La lettre PEA des conseils de tout premier ordre pour se constituer un PEA alliant solidité… et économies d’impôts !

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