Draghi

Il va falloir que Mario Draghi et Jens Weidmann aient une petite « discussion » au sujet de l’inflation germanique !

Rédigé le 1 mars 2017 par Philippe Béchade | BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Le taux d’inflation allemand au mois de Février aurait, selon l’institut Destatis, atteint +2,2% contre +1,9% en janvier, ce qui constitue le score le plus élevé en 4 ans et demi. On est encore loin de s’engager dans une spirale de rétroaction « salaires/prix à la consommation » parce que la hausse […]

taux allemands

La Bundesbank augmente ses provisions pour pertes…

Rédigé le 24 février 2017 par Philippe Béchade | BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

La Bundesbank voit fondre ses bénéfices : en 2016, elle n’a dégagé que 400 M€ de profits contre 3,2 Mds€ en 2015. Il s’agit de sa plus piètre performance en 12 ans : les achats de dette allemande ne lui rapportent rien (les Bunds de maturité 4 ans et plus affichent […]

spread OAT Bund

France-Allemagne : l’écart de taux se creuse à 84 points

Rédigé le 22 février 2017 par Eric Lewin | A la une, BCE, Taux & Devises

84 points : c’est le spread de taux, ce matin, entre le 10 ans allemand et le 10 ans français. L’OAT ressort à 1,11% tandis que le Bund allemand s’est descendu à 0,27%. En réalité, même si François Fillon remonte dans les sondages, les investisseurs sont inquiets depuis la parution […]

zone euro

Compte à rebours avant fission de la zone euro

Rédigé le 20 février 2017 par Philippe Béchade | BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Wolfgang Schäuble, l’austère ministre allemand des Finances, semble user de toute son influence depuis 48H pour tordre le bras au FMI dans le dossier de la dette grecque face à la zone euro : il avait déclaré dimanche « qu’il s’attendait toujours au soutien du FMI concernant le plan d’aide à […]

spread OAT bund

Le spread OAT-Bund repasse au-dessus des 70 points

Rédigé le 20 février 2017 par Philippe Béchade | BCE, Taux & Devises

Les marchés sont léthargiques (l’Euro-Stoxx50 s’effrite de -0,05% et le CAC40 de -0,22%) mais en y regardant de plus près, cette journée est plutôt inquiétante, avec une rechute de -1% sur les sommets du jour. Parmi les principales raisons d’une telle contre performance, il y a la déception liée aux ventes […]

Taux : le spread OAT vs Bund se stabilise à 70 points 

Rédigé le 14 février 2017 par Eric Lewin | BCE, Taux & Devises

Ouf, ça y est. La crispation qu’il commençait à y avoir sur les taux se dénoue. Le spread entre le 10 ans français (OAT) et le 10 ans allemand (Bund) se stabilise à 70 points de base. On a eu quelques frayeurs quand le 6 février, le 10 ans français […]

taux

Taux : La France, trois fois plus risquée que l’Allemagne. La faute à Fillon !

Rédigé le 1 février 2017 par Philippe Béchade | BCE, Taux & Devises

Pour justifier la hausse des taux sur l’OAT, l’excuse est toute trouvée. Si Fillon est hors circuit, la France va mal. Hum… C’est peut-être un peu facile de relier des mouvements de marché (hausse du rendement des OAT) à l’actualité politique quand les « gros titres » ciblent une personnalité promise à […]

spread taux

Les écarts de taux dérapent entre l’Allemagne et la France

Rédigé le 30 janvier 2017 par Philippe Béchade | BCE, Taux & Devises

Oui, l’écart de taux grandit entre la France et l’Allemagne. Le risque se paye deux fois plus cher en France qu’en Allemagne alors que la poussée inflationniste a lieu en Allemagne (les prix demeurent désespérément atones en France, à 1% environ). L’obligataire est en train de nous dire quelque chose […]

obligations europe

OAT et Bund en hausse : les taux remontent !

Rédigé le 26 janvier 2017 par Philippe Béchade | BCE, Taux & Devises

Les taux remontent et ne font pas semblant : les rendements des OAT françaises et des Bunds allemands sont en nette hausse.

Les Banques en hausse partout en Europe sur l’anticipation d’une hausse des taux

Rédigé le 25 janvier 2017 par Philippe Béchade | BCE, Taux & Devises

Oui, ce matin, les banques étaient en forte hausse, propulsée par l’espoir des hausses de taux, donc d’argent mieux rémunéré.

Philippe Béchade

Les « stats » US propulsent les taux longs US à proximité des 2,60%

Rédigé le 19 janvier 2017 par Philippe Béchade | BCE, Fed, Taux & Devises

Le ton ultra-accommodant de Mario Draghi ne suffit pas à entretenir la ferveur des marchés obligataires qui assez curieusement se dégradent sensiblement en Europe. Alors, il faut envisager que les +5Pts sur les OAT à 0,87% ou les +4 points sur les Bunds (à 0,39%) soient à relier aux indicateurs […]

Philippe Béchade

Le message de la BCE de ce 19 janvier : « print »… éternellement.

Rédigé le 19 janvier 2017 par Philippe Béchade | BCE

Les marchés se redressent résolument depuis 14H30 : ils ne veulent retenir qu’une phrase du communiqué préliminaire à la conférence de presse consécutive à la réunion de la BCE. Mario Draghi : le « QE » pourrait être renforcé (et non réduit) à tout moment. Le patron de la BCE réaffirme la […]

Où sont les risques ?

Rédigé le 15 décembre 2016 par Philippe Béchade | BCE, Cac 40, Fed, US, VIX, yuan

Oui, depuis des semaines (5 pour être précis), les indices US enchaînent les records absolus. Le Dow Jones en a même inscrit un, hier, le 17ème (et 6ème consécutif) peu après la diffusion du communiqué de la Fed, qui vient donc de relever son taux directeur de 0,50% à 0,75%. […]

Philippe Béchade

Planche à billets no limit

Rédigé le 9 décembre 2016 par Philippe Béchade | BCE

Allez, champagne pour tout le monde, c’est la BCE qui rince ! Le QE est étendu jusqu’à fin 2017 – au-delà si nécessaire – même si son format est quelque peu réduit, de 80 à 60 Mds€ par mois. Il s’agit donc de rallonger de soit +540 Mds€ entre mars et […]

QE no limit de la BCE : la seule question importante est la seule qui n’a pas été posée !

Rédigé le 8 décembre 2016 par Philippe Béchade | BCE

Bon, maintenant c’est clair pour tout le monde : l’eurozone n’est plus sous soins intensifs, mais se retrouve bel et bien placée en soins palliatifs avec administration de 60 Mds€ de morphine monétaire par mois jusqu’à… ce que mort s’ensuive. En effet, malgré tout l’argent injecté et malgré celui qui […]

Philippe Béchade

Le QE de la BCE devient potentiellement éternel

Rédigé le 8 décembre 2016 par Philippe Béchade | BCE, Indices, sociétés et marchés

Le QE de la BCE devient potentiellement éternel : l’eurozone en mode « soins palliatifs ». Allez, champagne pour tout le monde ! C’est la BCE qui rince. Le QE est étendu jusqu’à fin 2017 et même au-delà si nécessaire, même si son format est quelque peu réduit, de 80 à 60MdsE par mois (soit […]

Le QE de la BCE devient potentiellement éternel

Rédigé le 8 décembre 2016 par Philippe Béchade | BCE

Le QE de la BCE devient potentiellement éternel : l’eurozone en mode « soins palliatifs ». Allez, champagne pour tout le monde ! C’est la BCE qui rince. Le QE est étendu jusqu’à fin 2017 et même au-delà si nécessaire, même si son format est quelque peu réduit, de 80 à 60MdsE par mois (soit […]

On joue à « Qui veut gagner des Trump trillons ? » avant d’être ruiné ?

Rédigé le 8 décembre 2016 par Philippe Béchade | Autres indices, BCE, US

Les cataractes de liquidités déversées gratuitement par la BCE ne suffisent pas à relancer le crédit. Aux Etats-Unis, la demande des particuliers reste faible (+1,8% annuel) alors que la remontée des taux américains commence à avoir une incidence très mesurable sur la demande de crédits hypothécaires – et sur les […]

Philippe Béchade

L’Italie va faire du bail in ? Exigeons la démission de Renzi !

Rédigé le 7 décembre 2016 par Philippe Béchade | BCE, Big caps

Les gérants n’auraient jamais mis un euro dans une banque et encore moins si leur boule de cristal leur aurait permis d’entrevoir la déculottée infligée à Matteo Renzi (rejet de sa réforme par 60/40 et même 80/20 chez les jeunes). Trois jours plus tard, ils se ruent à l’achat sur […]

On retombe dans la platitude

Rédigé le 6 décembre 2016 par Mathieu Lebrun | BCE, Cac 40, EUR/USD

Aujourd’hui, le CAC se stabilise au lendemain du rebond « post-référendum italien ». Matteo Renzi a « gagné quelques jours », car son départ est reporté après le vote du budget 2017. En attendant, les valeurs bancaires restent bien orientées, avec des espoirs portés sur la réunion de la BCE, jeudi, et que son président, […]

Les Sages allemands recommandent à la BCE d’entamer un tapering

Rédigé le 2 novembre 2016 par Philippe Béchade | BCE, Taux & Devises

Les Sages allemands recommandent à la BCE d’entamer un tapering immédiatement. Les membres du Conseil des experts économiques, ou cénacle des « sages », qui conseillent Angela Merkel, recommandent à la BCE de mettre un terme à sa politique non-conventionnelle avant mars 2017 et de ralentir le rythme de ses achats obligataires d’ici là, d’après […]