Quel catalyseur sera Janet Yellen pour l’EURUSD?

Rédigé le 17 juin 2015 par | Indices, sociétés et marchés, Matières Premières Imprimer

Les minutes de la Fed seront publiées dans quelques heures. La volatilité ne manquera pas d’augmenter tout comme l’incertitude sur les marchés.

Depuis plusieurs jours maintenant, les taux obligataires se tendent assez nettement illustrant la nervosité des intervenants dans un environnement économique instable :

Guerre des devises, la suite…

Un autre exemple fort de cette reprise qui se fait attendre est l’entrée dans un cycle de baisse de taux de pays comme l’Australie ou la Nouvelle-Zélande, habitués à des taux directeurs élevés. Si ces contrées avaient jusque-là résisté aux appels de la guerre des devises, ils sont finalement entrés dans la bataille avec vigueur.

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Ces deux pays très liés à la croissance chinoise s’inquiètent du manque de dynamisme du marché intérieur de l’empire du Milieu.

Si vous en doutez encore, la guerre des devises bat son plein dans un paradigme changeant. En effet, la hausse de plus de 25% du billet vert a bousculé les habitudes et montre toute la difficulté pour les banques centrales de sortir de l’ornière de l’assouplissement quantitatif dans laquelle ils se sont mis.

Même le FMI, qui certes ne brille pas par sa pertinence, argue la Fed à poursuivre sa fuite en avant avec les taux bas. Ce soir, Janet Yellen devra réaliser un nouvel exercice d’équilibriste pour parvenir à rassurer les marchés, avides de liquidités, et garder un semblant de maîtrise et de cohérence dans la sortie des mesures d’assouplissement et de taux bas.

EURUSD : où peut-on aller ?

L’euro semble vouloir se stabiliser dans la zone des 1,1250 à court terme et en finir avec le biais baissier qui était le sien depuis maintenant près de 6 mois.

Pourtant les catalyseurs restent assez nettement négatifs pour la devise européenne :

Regardons sur un plan technique l’évolution de la paire.

Je vais utiliser l’indicateur COT, que je vous ai déjà présenté ici, pour définir le positionnement des traders professionnel chargés de la couverture des risques.

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Après des extrêmes historiques, les commerciaux se sont allégés. Toutefois, ils restent nettement positionnés à l’achat sur l’euro (pour se protéger de la baisse) et à la vente sur le billet vert (pour se protéger de la hausse), ce qui nous donne une pause assez « normale » au regard des forts mouvements précédents. Toutefois, il n’y a pas de véritable changement de tendance et le biais baissier EURUSD reste intact.

Regardons l’indicateur COT Index.

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Après une phase d’accumulation, un début de distributions se met en place. Il est là aussi peu probable d’avoir une distribution linéaire et un rebond du positionnement des commerciaux à l’achat (ligne rouge) devrait se matérialiser.

Penchons-nous maintenant sur l’analyse graphique qui confirme la période de consolidation évoquée par le COT.

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La consolidation est marquée par deux zones bien distinctes. D’un côté le support à 1,1050, un seuil clé qui a permis à l’euro de trouver du soutien après ses plus-bas. De l’autre, une résistance majeure à 1,1470 qui a contenu les rebonds multiples et également fait figure d’ancien support.

Dans cette situation, il faut s’en tenir à des stratégies simples.

Nous vendrons donc les zones proches de la résistance majeures à 1,1280 ; 1,1350 et 1,1430 avec un seuil d’invalidation à 1,15.

A l’inverse, tant que 1,1050 tient, des achats spéculatifs peuvent être initiés à 1,1125 et 1,1080, sans oublier toutefois le biais naturel baissier en raison des divergences de politiques monétaires.

Puis, en cas de cassure de l’un de ces seuils, nous profiterons d’un pull back pour anticiper une accélération.

Janet Yellen sera-t-elle ce catalyseur ? Réponse ce soir !

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Jérôme Reviller
Jérôme Reviller

Passionné de finance et autodidacte, Jérôme Revillier dirige aujourd’hui une société de gestion spécialisée sur le marché des changes. Il collabore avec des investisseurs particuliers avertis, des institutionnels ou encore des hedge funds cherchant de la performance absolue.

Vous pouvez croiser Jérôme sur des salons comme Actionaria, le salon du Trading ou le salon de l’Analyse Technique – il parcourt aussi la France, la Suisse et la Belgique pour rencontrer les investisseurs et leur faire partager son approche bien particulière des marchés.

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