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Mory Doré
Economiste

Mory Doré est un professionnel des marchés financiers depuis plus de 20 ans ayant exercé différentes fonctions dans plusieurs grands groupes bancaires : économiste de marché ; trader et arbitragiste sur produits dérivés de taux d’intérêt ; trésorier et responsable de l’allocation des excédents de fonds propres ; responsable gestion financière.

Aujourd’hui, il est responsable du département des risques financiers dans un grand groupe bancaire mutualiste.

Durant ces 10 dernières années, il est un interlocuteur privilégié de la gestion financière et des risques financiers de son établissement auprès de différentes instances et institutions : commissaires aux comptes, Commission bancaire, Comité d’audit et Comité d’entreprise.
Il possède un diplôme de statisticien économiste de l’école nationale de la Statistique et de L’Administration économique ainsi qu’une maîtrise d’Econométrie de l’Université de Bourgogne (Dijon).

Les banques italiennes et espagnoles : l’épine dans le pied de la BCE

Rédigé le 18 juin 2014 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, Toutes les analyses

Les opérations de financement exceptionnelles des banques par la Banque centrale européenne sont devenues la « norme » de la politique monétaire. Mais une véritable normalisation de la politique monétaire n’est pas imaginable car les banques d’Espagne et surtout d’Italie n’ont pas encore réussi à réduire leur dépendance anormale vis-à-vis de la […]

dettes souveraines

Crise dettes souveraines en zone euro : Mario Draghi n’est pas le Père Noël

Rédigé le 6 septembre 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Il est très tentant pour les gouvernements de vouloir proclamer la fin officielle de la crise en demandant à la banque centrale de masquer les vrais problèmes — ou du moins de les reporter dans le temps. De dire que c’est la faute de la BCE si on ne s’en sort pas — politiquement, rejeter la faute sur un économiste/financier vaut toujours mieux qu’assumer. Mais la BCE n’est pas le Père Noël.

BCE

Crise dettes souveraines en zone euro : les banques centrales prises au piège de leur laxisme monétaire

Rédigé le 5 septembre 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

On sait que les banques centrales ont habitué les banques commerciales à refinancer les emprunts d’Etat et l’activité de crédit (indexée sur les taux longs) à des conditions monétaires avantageuses.

BCE

Crise dettes souveraines en zone euro. Divergences franco-allemandes sur la politique monétaire : le problème des Eurobonds

Rédigé le 30 mai 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Aujourd’hui, nous allons voir ce qui bloque sur LE sujet qui fâche : les Eurobonds et la politique monétaire.

BCE

Crise dettes souveraines en zone euro : Divergences franco-allemandes sur le rôle de la BCE

Rédigé le 29 mai 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Nous avons vu, les 16, 17 et 18 mai derniers, quelles étaient les divergences franco-allemandes sur la politique budgétaire en zone euro. Nous allons aujourd’hui nous concentrer sur d’autres types de divergences entre les deux grands pays de la zone euro : d’abord le rôle et l’objectif des institutions « monétaires » ; ensuite le mode de fonctionnement de la zone euro.

taux d'intérêt

Zone euro : Divergence franco-allemande sur le pacte budgétaire (3/3) : et si l’Allemagne sortait de la zone euro ?

Rédigé le 18 mai 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Ce dernier scénario revient à installer durablement la crise des dettes souveraines dans l’actualité économique et financière et à rendre non soutenables, d’un point de vue économique, social et politique, les nécessaires politiques de rigueur.

rigueur

Zone euro : Divergence franco-allemande sur le pacte budgétaire (2/3)

Rédigé le 17 mai 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

J’ai développé hier mon premier scénario qui portait sur le maintien de politiques budgétaires rigoureuses, mais adoucies par différents leviers, notamment monétaires. Aujourd’hui, nous allons voir notre deuxième scénario possible : un changement de cap économique de l’Allemagne.

rigueur

Zone euro : Divergence franco-allemande sur le pacte budgétaire (1/3)

Rédigé le 16 mai 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Avec l’arrivée d’une nouvelle équipe dirigeante en France, les divergences franco-allemandes qui pouvaient être latentes ici ou là vont ressortir au grand jour. Ainsi, nous risquons fort de faire face à une aggravation de la crise des dettes souveraines dans la zone euro

hausse CAC40

Vente à découvert de la dette française : la spéculation peut être utile

Rédigé le 20 avril 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Lundi dernier a été lancé un contrat à terme sur les emprunts d’Etat français. Lancement hautement polémique car plusieurs candidats à la présidentielle se sont emparés du sujet pour dénoncer la mainmise des spéculateurs sur l’avenir financier de notre pays. Derrière les effets de manche et le discours politique, qu’en est-il vraiment de ces ventes à découvert ?

hausse CAC40

Vente à découvert de la dette française : utile pour votre retraite !

Rédigé le 19 avril 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

A l’occasion du lancement le lundi 16 avril sur la bourse allemande Eurex d’un contrat à terme sur les emprunts d’Etat français, François Hollande a demandé aux autorités allemandes d’annuler l’introduction de ce contrat. Nous avons ici un condensé impressionnant de démagogie, de populisme, d’incompréhension ou de malhonnêteté intellectuelle.

grexit

Dette souveraine en zone euro. Fallait-il vraiment sauver la Grèce ?

Rédigé le 23 mars 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Dans mon article d’hier je vous expliquais qu’une participation volontaire d’abandon de créance se situant entre 75 et 90% devait conduire les autorités grecques à activer ce que l’on a appelé les CAC (pour Clauses d’Actions Collectives). L’idée étant de contraire les « volontaires réfractaires » à participer à l’offre et porter le taux de participation au-dessus de 90%

grexit

Tout ce que vous voulez savoir sur le plan de sauvetage de la Grèce

Rédigé le 22 mars 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Avec tout ce qui s’est dit sur le plan de sauvetage grec et sur l’abandon « volontaire » d’une partie des créances des investisseurs privés, il me semble nécessaire de faire un petit bilan et de quantifier quel est le montant réel des pertes.

dettes souveraines

Crise dettes souveraines en zone euro : A quelles conditions le système bancaire peut-il revenir à la normale ?

Rédigé le 14 mars 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Nous avons vu hier que les dépôts overnight à la BCE ont atteint le record de 827 milliards d’euros le 5 mars. Pour qu’ils reviennent à des niveaux plus « normalisés », il faudrait en tout cas que les banques puissent gérer trois types de problèmes

dettes souveraines

Système bancaire : LTRO et inondation de liquidités : attention à la bulle sur les actions

Rédigé le 13 mars 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Il y a quelques mois, le grand public ne savait pas ce qu’étaient les dépôts overnight des banques européennes à la BCE. De même les opérations de refinancement de ces mêmes banques auprès de la BCE n’intéressaient que les étudiants en macro-économie et les spécialistes de la politique monétaire des banques centrales.

Il aurait sans doute fallu activer les CDS sur la dette grecque

Rédigé le 14 février 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse

Comment peut-on donner envie aujourd’hui à un investisseur d’acheter à nouveau des titres d’Etat ayant une solvabilité délicate si les produits dérivés de crédit (CDS) que j’achète pour me couvrir sur les risques d’insolvabilité de l’émetteur ne servent à rien ?

Crise dettes souveraines en zone euro : surveillez ces deux indicateurs (2)

Rédigé le 2 février 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

Hier, nous sommes revenus sur l’analyse des dépôts overnight des banques pour prendre le pouls de la crise et la mesure des dysfonctionnements du système bancaire. Voyons à présent le comportement de la BCE et, pour les banques, leurs opérations de refinancement.

zone euro : Continuez à surveiller ces deux indicateurs de crise ! (1)

Rédigé le 1 février 2012 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, BCE, Statistiques et données macro, Taux & Devises

L’accalmie constatée depuis le début de l’année sur les dettes souveraines et en ce moment même sur les marchés, ne doit pas nous endormir. Rappelez-vous qu’il est essentiel de pouvoir suivre un certain nombre d’indicateurs économiques et financiers pour mesurer le niveau d’intensité de la crise.

Attention au short squeeze sur l’euro

Rédigé le 20 janvier 2012 par Mory Doré | Matières Premières

Je pense toujours que le QE à l’européenne devrait faire chuter l’EUR/USD dans un range 1,15/1,20 à la fin du premier semestre 2012. De toute façon personne ne s’opposera (y compris l’Allemagne) à cette dévaluation implicite de l’euro

Y a-t-il un complot anglo-saxon contre la Zone euro ?

Rédigé le 21 décembre 2011 par Mory Doré | Apprendre la Bourse

Nous sommes en droit de nous demander s’il y a un complot contre la Zone euro, notamment pour toutes les raisons que j’ai évoquées hier. Mais aussi parce que la surmédiatisation ridicule de la notation (qui dans le grand public savait ce que signifiait le AAA avant cet été ?) sur nos antennes ne doit pas vous préoccuper.

Les agences de notation sont dangereuses, inutiles, et… incompétentes !

Rédigé le 20 décembre 2011 par Mory Doré | Apprendre la Bourse

Ce n’est pas du populisme électoral que de critiquer les agences de notation, que de s’interroger sur leur utilité économique et d’essayer de se poser des questions sur leurs réelles compétences. En d’autres termes, il faut questionner leurs capacités à analyser la solvabilité des émetteurs qu’elles notent.

Mes anticipations sur les grandes classes d’actifs pour 2012

Rédigé le 16 décembre 2011 par Mory Doré | Apprendre la Bourse

Puisqu’hier je vous ai donné mon analyse de la survie de la zone euro, voyons aujourd’hui comment cela impactera les différentes classes d’actifs que vous pouvez trader : les devises, les taux courts, les taux longs et les actions.

L’euro survivra

Rédigé le 15 décembre 2011 par Mory Doré | Apprendre la Bourse, Matières Premières

Je ne crois pas – ou en tout cas plus – aux scénarios d’implosion de la zone euro, quelles qu’en soient les modalités.